吉利德（Gilead）

基本信息

公司特色

全球抗病毒领域霸主（NASDAQ: GILD）——加州 Foster City 总部的全球生物制药巨头，由 Michael Riordan 于 1987 年 6 月创立（原名 Oligogen），1992 年纳斯达克上市。凭借 HIV 三联复方帝国（核心资产 必妥维 2025 年全球销售 $143 亿，是全球最畅销 HIV 药物）和 HCV 治愈革命（索华迪 + 丙通沙 颠覆丙肝治疗）奠定抗病毒领导地位。CEO Daniel O'Day（2019 年从 Roche 制药 CEO 转任）推动公司从"抗病毒强企"向 "病毒 + 肿瘤 + 炎症"三轮驱动转型：肿瘤方面通过收购 Kite Pharma（2017 年 $112 亿）与 Immunomedics（2020 年 $206 亿）布局 CAR-T（Yescarta + Tecartus）与 TROP2 ADC（Trodelvy），2026 年 4 月以 $78 亿完成收购 Arcellx 获 BCMA CAR-T anito-cel（PDUFA 2026年12月，多发性骨髓瘤）；炎症方面 2024 年收购 CymaBay（$43 亿）获 PBC FXR 激动剂 Livdelzi。2025 年 HIV PrEP 里程碑——衣壳抑制剂 lenacapavir（Yeztugo®） PURPOSE 1/2 试验显示 96-100% 有效率、FDA 批准为每半年一次注射 PrEP，被视为终结 HIV 流行的新工具。2026Q1 Yeztugo 首季销售 $1.66 亿，公司全年指引约 $8 亿。FY2025 总营收 $294 亿（+2%，$29,443M），其中 HIV 产品销售 $207.5 亿。同时，Gilead 已启动口服 GLP-1 受体激动剂 GS-4571（Ph1，肥胖/糖尿病）临床开发，正式切入万亿级减重市场。

公司基本信息、创始人、核心股东

• 基础信息：1987 年 6 月 22 日由 Michael Riordan（29 岁，医学/MBA 双学位）创立于加州，最初以"Oligogen"为名专注核苷酸类似物抗病毒研究，后更名为 Gilead Sciences。1992 年纳斯达克上市（代码 GILD）。核心标签：抗病毒全球第一、CAR-T 与 ADC 肿瘤平台、炎症/肝病扩张。
• 创始人：Michael Riordan，曾在 Menlo Ventures 工作，基于自身患过的疾病体验创立公司。1996 年退居二线，由 John C. Martin（1996-2016 任 CEO）接任。Riordan 持股信息不公开（已退出管理层 20 余年）。
• 规模：截至 2025 年全球员工约 17,900 人，业务覆盖 35+ 国家。总部 Foster City（333 Lakeside Drive），已宣布将迁至附近 San Mateo 新园区。
• 核心股东（无实际控制人，股权分散）：BlackRock 贝莱德约 8.6%、Vanguard 先锋领航约 8.2%、State Street 约 4.6%——均为被动机构持股，无绝对控股股东。（估算）

技术平台、研发实验室、临床开发团队、生产基地

• 抗病毒核苷酸平台：核苷酸类似物设计是全球核心竞争力——从 early tenofovir 到 sofosbuvir（HCV NS5B）、remdesivir（COVID-19 RdRp）到 lenacapavir（HIV 衣壳），核苷/核苷酸化学能力贯穿全产品线。
• Kite Pharma CAR-T 平台：子公司 Kite Pharma 运营，以 CD28 共刺激域 CAR 结构为核心，产品 Yescarta（DLBCL/PMBCL/FL）与 Tecartus（MCL/ALL）；在加州 El Segundo 与荷兰阿姆斯特丹设有 CAR-T 生产基地（"Kite Facilities"），为全球最大自体 CAR-T 生产网络之一。
• ADC 平台：通过收购 Immunomedics 获得 TROP2 ADC Trodelvy（SN-38 payload + CL2A linker），在 TNBC/UC/HR+ 乳腺癌持续拓展。
• 研发中心：Foster City 总部研发中心（抗病毒/炎症核心）、El Segundo（Kite，细胞治疗）、Seattle（肿瘤免疫/ADC）；外部合作遍及 Galapagos（JAK1）、Arcus Biosciences（肿瘤免疫 IO+ATR/TIGIT）。
• 临床开发团队：全球临床试验超 250 项活跃中；HIV 注册临床经验丰富，HIV 预防试验 PURPOSE 项目（南非/南美/美国等）覆盖 7,500+ 受试者。

公司收入结构

收入结构变迁

由 HCV 主导（2015 峰值 HCV $190 亿、约占总营收 65%）转向 HIV 绝对主导 + 肿瘤/炎症增量。按 2025 年数据计算，HIV 占总营收 70.5%（$207.52 亿/$294.43 亿），肿瘤约 11.0%（$32.4 亿，分类口径估算），Veklury 占 3.1%（$9.11 亿），肝病占 10.9%（$32.17 亿），其余为 Royalty/其他。2026Q1 总营收约 $69.6 亿（季度披露；HIV $50.3 亿、Trodelvy $4.02 亿）；HCV 业务约 $20 亿为分类估算。增长驱动力已切换至 HIV 长效、肿瘤和炎症/肝病。

产品收入

产品收入

核心产品与管线

本表收录吉利德有权益的品种；FY2025=2025 年自然年，收入为全球口径。

已上市/商业化产品

核心在研产品（III 期 / NDA / BLA）

其他在研产品

• 核心看点：(1) Biktarvy 维持核心现金流，lenacapavir 拓展长效 PrEP 市场——Yeztugo 于 2025 年商业化，2026Q1 首季收入 $1.66 亿；(2) Trodelvy 在乳腺癌/UC 多适应症扩张（2026Q1 同比 +37%），与第一三共 Dato-DXd 形成直接竞争；(3) anito-cel BCMA CAR-T（2026 PDUFA）将肿瘤组合从 CD19 CAR-T 与 TROP2 ADC 扩展至 BCMA；(4) GS-4571 口服 GLP-1进入体重管理领域；(5) Livdelzi推进PBC商业化，补充炎症与肝病组合。

竞争格局

• HIV 治疗领域：Gilead 与 GSK 旗下 ViiV Healthcare 形成双寡头竞争。ViiV 的 特威凯（dolutegravir，INSTI）+ Dovato（DTG/3TC）+ Cabenuva（长效 cabotegravir+RPV 治疗用）形成直接竞争；Gilead 在复方制剂（Biktarvy 三联）和长效预防（Yeztugo 半年一次 PrEP）上具有给药间隔优势，ViiV 的 cabotegravir LA（Apretude PrEP）为每两月一次。
• HIV PrEP 市场：Descovy（每日口服）vs Truvada（仿制药）vs Yeztugo（半年一次注射）——长效剂型是颠覆性变量，Gilead 预测 Yeztugo 2026 年销售 $8 亿、峰值潜力 $40 亿+。
• HCV 市场：已进入"维持性"阶段，与 艾伯维（Mavyret）、BMS（Daklinza）竞争减弱；患者池以新发感染和未被治愈人群为主。
• 肿瘤 CAR-T：Yescarta（Kite/Gilead）vs 诺华 Kymriah、BMS Breyanzi、强生/传奇 Carvykti——CAR-T 领域"四强"，Yescarta 销售额位居全球 CAR-T 第一梯队（2025 年 $15 亿），但销售增速放缓受限于制造周期与可及性。
• 肿瘤 ADC（TROP2）：Trodelvy（Gilead，SN-38 payload）vs 第一三共/阿斯利康 Dato-DXd（DXd payload）——后者在 NSCLC 数据读出领先、Trodelvy 在乳腺癌/UC 先发；两条技术路线正面交锋。
• PBC 二线治疗：Livdelzi（FXR 激动剂）vs Intercept 的 Ocaliva（奥贝胆酸，FXR 首代）——Livdelzi RESPONSE 试验 ALP 正常化率与瘙痒改善优于 OCA，2024 年 8 月首批为差异化新选项。

主要相关企业

商务拓展（BD）与外部合作

• 收购 Triangle Pharmaceuticals（1999 年 $4.65 亿）：获 emtricitabine（FTC），为 HIV 复方帝国的 FTC 成分奠定基础。
• 收购 Pharmasset（2012 年完成，$111 亿）：获 sofosbuvir（Sovaldi）——史上最成功的 Pharma BD 之一，两年内 HCV 业务收入超 $250 亿回本。
• 收购 Kite Pharma（2017 年 $112 亿）：获 CAR-T 平台及 Yescarta（axi-cel），开启肿瘤转型。
• 收购 Immunomedics（2020 年 $206 亿）：获 TROP2 ADC Trodelvy（sacituzumab govitecan）。
• 收购 CymaBay Therapeutics（2024 年 $43 亿）：获 seladelpar（Livdelzi），PBC FXR 激动剂。
• 收购 Arcellx（2026 年 $78 亿，2 月宣布 / 4 月完成）：获 BCMA CAR-T anito-cel（anitocabtagene autoleucel），多发性骨髓瘤四线 R/R，PDUFA 2026年12月23日；交易结构为 $115/股现金 + $5/股 CVR。此交易为 Gilead 肿瘤板块在 CAR-T 领域继 Kite 之后的最大加码。
• 与 Galapagos 合作（2019 年 $51 亿首付 + $10 亿股权）：共同开发 filgotinib（JAK1），因 FDA 拒批，Gilead 于 2023 年退还欧洲以外权益。
• 与 Arcus Biosciences 合作（2020 年 $200M 首付 + $1.2B 里程碑）：共同开发 domvanalimab（抗 TIGIT）、etrumadenmodab（抗 TIGIT 双抗）、quemliclustad（抗 CD73）——肿瘤免疫组合管线。
• 与 Merck 默沙东合作（2022 年）：HIV 长效组合探索，lenacapavir + MK-8507。
• 与 The Global Fund 协议（2025 年）：为低中收入国家提供 lenacapavir PrEP，至 2027 年仿制药价格 ~$40/人/年。

基本财务信息

三年列示：2024 年（实际）/ 2025 年（实际）/ 2026 年（估算/指引），单位亿美元（USD）。2024 年净利润因 IPRD 减值等一次性费用偏低。

主要产品收入（USD 亿，2023–2025）：

13 个披露品种 FY2025 合计约 $171 亿（占产品销售 $289.2 亿的 59%）。HIV 老药（Truvada/Atripla/Stribild/Complera）因专利到期与合并披露已不再单列。Harvoni FY2025=$0.70 亿。Lenacapavir 双品牌（Sunlenca 治疗 + Yeztugo PrEP）FY2025 合入"Other HIV"（合计约 $5 亿）未单独披露，2026Q1 起首次单独披露 Yeztugo（$1.66 亿）。

增长驱动：(1) Biktarvy 继续国际化放量 + lenacapavir 双品牌（Sunlenca 治疗 + Yeztugo PrEP）驱动 HIV 高个位数增长；(2) Trodelvy HR+ 乳腺癌/UC 拓展贡献肿瘤增量；(3) Livdelzi PBC 商业化启动+ 基于报销的逐步渗透；(4) Veklury 持续萎缩已不再是增长拖累。

公司发展历程

发展阶段划分

1. 1987-2001 · 创业与核苷平台奠基期：1987 年 6 月 Riordan 以 29 岁创立公司（原名 Oligogen），专注核苷酸类似物抗病毒研究；1992 年纳斯达克 IPO 募资支持早期管线。1999 年 $5.5 亿收购 NeXstar Pharmaceuticals 获两性霉素 B 脂质体（AmBisome）与雾化吸入制霉素；同年 $4.65 亿收购 Triangle Pharmaceuticals 获 emtricitabine（FTC），奠定 HIV 复方帝国基础。2001 年 tenofovir（Viread）获批为首个重磅产品。
2. 2002-2014 · HIV 复方帝国与 HCV 颠覆期：Truvada（2004）、Atripla（2006，首个三合一）、Complera/Stribild 等复方持续迭代；2009 年 $14 亿收购 CV Therapeutics 获 Ranexa（雷诺嗪，心绞痛）；2011 年 $111 亿收购 Pharmasset 获 sofosbuvir，2013-2014 年 Sovaldi/Harvoni 上市彻底改变丙肝治疗格局——Gilead 在两年内 HCV 收入从零冲到 $190 亿+，但也因 $1,000/片定价引发全美舆论风暴与国会听证。
3. 2015-2018 · HCV 景气下滑与战略迷茫期：HCV 患者池被治愈疗法快速消化，HCV 收入从 2015年 峰值 $190 亿跌至 2018年 $37 亿；HIV 老药专利到期临近，公司进入低谷；2017 年 $112 亿收购 Kite Pharma（$180/股，总对价 $111.55 亿）切入 CAR-T 肿瘤，被视为战略转型的第一块基石。
4. 2019 至今 · O'Day 三轮驱动期：2019 年 3 月 Daniel O'Day（前 Roche 制药 CEO）出任 CEO，明确 "病毒 + 肿瘤 + 炎症"三轮驱动战略。2020 年 $206 亿收购 Immunomedics 获 TROP2 ADC Trodelvy；2020 年 Veklury（remdesivir） 成为全球首个 FDA 批准的 COVID-19 治疗；2024 年 $43 亿收购 CymaBay 获 PBC FXR 激动剂 seladelpar（Livdelzi）；2025 年 6 月 lenacapavir（Yeztugo） FDA 批准为半年一次 PrEP；2026 年 2 月宣布 $78 亿收购 Arcellx（4 月完成），获 BCMA CAR-T anito-cel（PDUFA 2026年12月23日），加强多发性骨髓瘤领域布局。同时 GS-4571 口服 GLP-1 进入 Ph1，开始布局体重管理领域。

公司年表

2026 年关键催化事件