长春高新

基本信息

上市地	市场代码	最新市值
A股	000661.SZ	299.3亿元
英文全称	Changchun High-Tech Group
注册地 / 运营地	吉林长春 / 长春
关联药品	聚乙二醇重组人生长激素伏欣奇拜单抗重组人生长激素重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白金妥昔单抗亮丙瑞林注射乳剂抗狂犬病毒单克隆抗体 CBB1 美适亚（醋酸甲地孕酮口服混悬液）金赛恒（重组促卵泡激素）黄体酮注射液Ⅱ

公司特色

中国生长激素绝对龙头（金赛药业），从儿童矮小向全生命周期+创新管线转型：以金赛增®（长效生长激素周制剂，市占率第一）和赛增®（短效生长激素）为核心。集团布局生长激素+促卵泡激素+辅助生殖+儿童健康+疫苗+创新生物药（ADC/mRNA/IL-1β/双抗）。2025 年受长效生长激素医保谈判大幅降价影响，集团营收 120.83 亿元（-10.27%），归母净利仅 1.55 亿元（-94%）；其中金赛药业收入 98.19 亿元。管线已构建近 80 条体系（临床阶段超 40 条，1 类新药 35 个），2025 年多款重磅产品获批（伏欣奇拜单抗/CTP融合蛋白/替勃龙片）或获 FDA IND 许可（GenSci120/143 等）。

公司基本信息、创始人、核心股东

基础信息：1993 年成立 → 1996 年深交所上市（000661）→ 2019 年收购金赛药业 30% 少数股权实现近 100% 控股。核心标签：生长激素龙头 + 全生命周期管线。
董事长：姜云涛。实际控制人：长春新区国有资产监督管理局（通过长春超达投资集团）。
核心股东：长春超达投资集团 18.69%（国有）> 王思勉 7.35%（与金赛药业创始人金磊为一致行动人）> 香港中央结算 1.84%。

技术平台、研发实验室、临床开发团队、生产基地

技术平台体系（2025 年升级）：① 蛋白药物长效缓释（Duratide™ 长效多肽平台）② ADC 药物（HydroLock™ 技术——高稳定性亲水连接子 MPMS + TOPOi 载荷，显著降低脱靶毒性） ③ 抗体发现（AI 辅助设计，含双抗/双抗ADC）④ 器械研发（功率超声/水凝胶/智能诊疗）⑤ 四大疫苗平台（病毒/佐剂/细菌/mRNA）⑥ LNP-mRNA 递送平台（肾靶向 Megalin 受体/脂肪肌肉靶向/TransNeuro™ 跨血脑屏障递送）⑦ T-CellEngager T 细胞衔接器平台。
三大基地：金赛药业（长春，生物药+抗体）、百克生物（长春，疫苗）、华康药业（敦化，中药+化药）；云熙生物（原安沃高新，2024 年收购，生物药中试+商业化生产基地）。
研发投入：2025 年 29.36 亿元（占营收 24.30%）（2024 年 26.90 亿元/19.97%）；研发人员 1,049 人（占 10.41%）；近 80 条管线（临床阶段 >40 条，1 类新药 35 个）。

公司发展历程

发展阶段划分

1993-2010 · 金赛药业孵化+生长激素奠基期：1993 年成立 → 1996 年上市 → 1997 年金赛药业成立 → 1998 年国产首支 rhGH 粉针 → 2005 年亚洲首支水针。
2011-2018 · 长效生长激素引领期：2014 年金赛增®（长效周制剂）获批 → 全球首个长效生长激素 → 巩固国内市场绝对龙头。
2019-2022 · 全资控股+全生命周期拓展期：2019 年收购金赛少数股权（99.50%）→ 拓展促卵泡/辅助生殖/儿童营养 → 百克生物分拆科创板。
2023-2025 · 创新管线爆发+ADC/mRNA 布局期：长效生长激素纳入医保（成人 GHD）→ 2025 年伏欣奇拜单抗/CTP融合蛋白/替勃龙片获批上市 → GenSci系列多个 FDA IND → 2025 年医保降价致业绩阵痛，但管线密集获批蓄力中长期。

核心产品与管线

产品 >15 个，按状态分组（疫苗/中药为独特类型单列）；子公司不作主分组轴。数据截至 2025 年报。

已上市/商业化产品

产品	代号	靶点	药物形式	主要适应症	注册阶段	2025 年收入
聚乙二醇重组人生长激素（金赛增®）聚乙二醇生长激素	—	GHR	重组蛋白（长效周制剂）	儿童矮小(GHD/特纳/ISS，2024底拓展)；SGA II期；成人GHD III期	已上市（12 项适应症）	核心品种（医保降价影响显著）
重组人生长激素（赛增®）	—	GHR	重组蛋白（短效水针/粉针）	GHD、成人 GHD、短肠、Noonan、PWS、CKD 等	已上市	—
重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白（金赛佳®）长效促卵泡-CTP融合蛋白	—	FSHR	重组蛋白（周制剂）	辅助生殖控制性排卵；IHH青少年男性(III期)	2025 年获批上市	—
金赛恒® 重组促卵泡激素（短效水针）	—	FSHR	重组蛋白（水针/粉针）	辅助生殖(ART)/多囊卵巢	已上市	—
伏欣奇拜单抗（金蓓欣®，粉剂）	—	IL-1β	单克隆抗体（生物1类）	急性痛风性关节炎；sJIA(III期)；CTD-ILD(II期)	2025 年粉剂获批上市（水剂 NDA 受理）	—
替勃龙片	—	激素受体	化药	绝经后低雌激素症状	2025 年获批上市	—
金赛欣® 黄体酮注射液(Ⅱ)	—	孕酮受体	水溶性注射液	辅助生殖黄体酮补充	已上市（2024 医保）	—
金磊® 醋酸曲普瑞林	—	GnRHa	多肽	前列腺癌、内异症、子宫肌瘤	已上市	—
思源清® 盐酸托莫西汀	—	NET	化药	儿童多动症(ADHD)	已上市	—
金斯明® 利斯的宁透皮贴剂	—	AChE	透皮贴剂	轻/中度阿尔茨海默病	已上市	—
美适亚® 醋酸甲地孕酮口服混悬液	—	孕激素受体	纳米晶化药	肿瘤/艾滋病恶病质	已上市	—

核心在研产品

产品	代号	靶点	药物形式	主要适应症	注册阶段
伏欣奇拜单抗（水剂）	—	IL-1β	单克隆抗体（生物1类）	急性痛风性关节炎	NDA受理
金妥昔单抗	—	VEGFR2	单克隆抗体	晚期胃/胃食管结合部腺癌	III期完成
亮丙瑞林注射乳剂	—	GnRHa	凝胶六月制剂	晚期前列腺癌(NDA)；儿童中枢性性早熟(III期)；绝经前乳腺癌(III期)	NDA受理
注射用醋酸曲普瑞林微球	—	GnRHa	微球月制剂	儿童中枢性性早熟	NDA受理
GS1-144 片（GenSci074）		NK3R	小分子（1类）	绝经期血管舒缩症	II期完成，即将进入中欧III期
GenSci171 舌下片	GenSci171	尘螨变应原	脱敏舌下片（引进 ALK）	尘螨过敏	III期
聚乙二醇重组人生长激素（金赛增） SGA 适应症	—	GHR	重组蛋白（长效周制剂）	小于胎龄儿(SGA)	II期

早期阶段或暂停产品

产品	代号	靶点	药物形式	主要适应症	注册阶段
EG017		雄激素受体	化药（SARM）	压力性尿失禁(IIb期)；绝经后干眼症(II期)；乳腺癌(I期)	IIb期
GenSci098 注射液	GenSci098	TSHR	单抗（生物1类）	甲状腺相关眼病(TED)/格雷夫斯病	I期（中美双报，FDA许可）
GenSci120 注射液	GenSci120	PD-1激动剂	单抗（生物1类）	类风湿关节炎(启动II期)；SLE/干燥综合征/IBD	I期完成，RA启动II期（FDA许可）
GenSci122 片	GenSci122	KIF18A	小分子（1类）	高级别浆液性卵巢癌	I期（FDA许可）
GenSci128 片	GenSci128	TP53 Y220C	小分子（1类）	TP53 Y220C 突变实体瘤	I期（FDA许可）
GenSci143 注射液	GenSci143	B7-H3 × PSMA	双特异性 ADC（BsADC）	晚期前列腺癌等实体瘤	I期启动（中美双报，FDA许可）
GenSci139 注射液	GenSci139	EGFR × HER2	双特异性 ADC（BsADC）	尿路上皮癌等晚期实体瘤	I期启动
GenSci140 注射液	GenSci140	FRα（双表位）	ADC	≥2线铂耐药卵巢癌	I期启动
GenSci161 注射液	GenSci161	IL-1α × IL-1β	双特异性抗体（生物1类）	化脓性汗腺炎/子宫内膜异位症	I期（美国已递交IND）
GenSci073 片	GenSci073	GHSR1a	小分子口服（1类）	儿童 GHD/特发性矮小	Ib/II期
GenSci134 注射液	GenSci134	—	生物药（1类）	AGHD/PGHD/ISS	I期启动
GenSci142 胶囊	GenSci142	—	裂解酶（1类）	细菌性阴道炎(BV)	I期启动
GenSci145 片	GenSci145	—	小分子（1类）	乳腺癌	IND申报
GenSci124 吸入剂	GenSci124	CFTR	mRNA 吸入剂（引进百递博远）	囊性纤维化(CF)	IIT完成
GenSci111 吸入剂	GenSci111	CTGF	siRNA 吸入剂	特发性肺纤维化(IPF)	临床前
GenSci155 注射液	GenSci155	IGF-1	长效蛋白（脂肪酸链修饰）	支气管肺发育不良/sPIGFD	临床前（预计2026H1 IND）
GenSci164 注射液	GenSci164	PTH	长效蛋白（双重缓释）	甲状旁腺功能减退	临床前
GenSci144 片	GenSci144	SLC6A19	小分子（1类）	苯丙酮尿症(PKU)/慢性肾病(CKD)	临床开发中
抗狂犬病毒单克隆抗体 CBB1（抗狂犬病毒单抗）		狂犬病毒	全人源单抗	狂犬病毒被动免疫	II期完成

疫苗（百克生物）

产品	代号	靶点	药物形式	主要适应症	注册阶段
水痘减毒活疫苗	—	水痘病毒	减毒活疫苗	12月龄+预防水痘	已上市（二类自费）
带状疱疹减毒活疫苗	—	带状疱疹病毒	减毒活疫苗	40岁+成人预防带状疱疹	已上市（二类自费）
冻干鼻喷流感减毒活疫苗	—	流感病毒	减毒活疫苗	3-17岁预防流感	已上市
鼻喷流感减毒活疫苗（液体制剂）	—	流感病毒	减毒活疫苗	3-17岁预防流感（无需复溶）	已上市（18-59岁扩龄III期）
人用狂犬病疫苗(Vero细胞)	—	狂犬病毒	灭活疫苗	狂犬病暴露前/后预防	液体已上市
冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）	—	狂犬病毒	灭活疫苗（2.5类）	狂犬病预防（金标准）	III期入组完成，准备申报
吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗	—	百日咳/白喉/破伤风	组分疫苗	预防百白破	III期
全人源抗破伤风毒素单抗 A82/B86	—	破伤风毒素	全人源单抗（1类）	破伤风治疗/预防	Ib/II期（已提交III期沟通）
HSV-2 mRNA 疫苗	—	II型单纯疱疹病毒	mRNA 疫苗（1.1类）	预防生殖器疱疹	I期
佐剂流感病毒裂解疫苗（BK-01，四价）	—	流感病毒	佐剂灭活疫苗（3.2类）	预防流感	I期
b型流感嗜血杆菌(Hib)结合疫苗	—	Hib	结合疫苗（3.3类）	预防Hib	获批临床
重组带状疱疹疫苗	—	带状疱疹病毒	重组疫苗（1.3类）	预防带状疱疹	获批临床
青少年及成人百白破（二组分）疫苗	—	百日咳/白喉/破伤风	组分疫苗（1.3类）	青少年/成人百白破	获批临床（启动I期准备）
RSV 抗体 / AD治疗性疫苗 / 广谱流感	—	RSV/AD/流感	—	呼吸道合胞病毒/老年痴呆/流感	临床前

中药（华康药业）

产品	代号	靶点	药物形式	主要适应症	注册阶段
金赛克® 小儿黄金止咳颗粒	—	—	中药1.1类	儿童急性气管-支气管炎咳嗽	已上市
银花泌炎灵片	—	—	中成药	急性肾盂肾炎/膀胱炎；慢性前列腺炎(III期入组完成)	已上市/III期总结中
血栓心脉宁片	—	—	中成药	中风、胸痹等心脑血管疾病	已上市（医保）
清胃止痛微丸	—	—	中成药	胃脘痛火郁症	已上市（2024 医保）
疏清颗粒	—	—	中成药	小儿外感风热	已上市

核心看点：金赛增（长效生长激素，国内绝对龙头）是利润引擎——2025 年医保谈判降价是业绩暴跌主因；伏欣奇拜单抗（IL-1β，粉剂已上市）+ CTP融合蛋白（已上市） 构建第二增长曲线；GenSci系列（TSHR/PD-1激动剂/KIF18A/TP53/B7H3×PSMA ADC/EGFR×HER2 ADC/IL-1α×β双抗）是前沿创新，多个获FDA IND许可；mRNA平台（HSV-2疫苗I期/囊性纤维化IIT完成）+ 传信生物（通用型肿瘤mRNA疫苗IIT）布局未来；近80条管线（临床>40条，1类新药35个）。

竞争格局

生长激素：金赛增市占率绝对领先，与安科生物（安苏萌）、诺和诺德（诺泽）竞争，靠长效周制剂先发优势+适应症最广维持。
痛风 IL-1β：与诺华（Ilaris/卡那单抗）竞争，伏欣奇拜单抗靠国产首个+急性痛风 NDA差异化。

主要相关企业

企业名称	公司市值	主要产品
安科生物	139.5亿元	安苏萌（生长激素，已上市）
丽珠集团	A股 275.2亿元；港股 237.6亿港元	促卵泡激素、亮丙瑞林微球
Novo Nordisk	2226.1亿美元	Norditropin 诺泽（生长激素，~$15亿）

商务拓展（BD）与外部合作

收购云熙生物（2024年7月，7.02 亿元）：原安沃高新生物制药，定位集团生物药中试+商业化生产基地，覆盖单抗/多抗/重组蛋白。
引进 GenSci124（CF mRNA 吸入剂）：从百递博远引进，用于囊性纤维化（IIT 已完成）。
引进 GenSci171（ALK 脱敏舌下片）：尘螨过敏脱敏产品（III 期推进中）。
联营企业：瑞宙生物（24价肺炎结合疫苗，2025年亏损-5,019万元）、传信生物（mRNA 平台，RSV/肿瘤疫苗，2025年亏损-1,410万元）。
战略性投资：广州思安信（疫苗）、上海瑞宙（疫苗）、美国 Immunowake、美国蓝湖生物（Blue Lake Biotechnology）、荷兰 Mucosis（2015年，疫苗技术）。

基本财务信息

指标	2024 年	2025 年	2025 同比
营业收入	134.66 亿元	120.83 亿元	-10.27%
归母净利润	25.83 亿元	1.55 亿元	-94.00%
扣非归母净利润	28.30 亿元	3.78 亿元	-86.66%
研发投入	26.90 亿元（19.97%）	29.36 亿元（24.30%）	+9.16%
经营现金流	31.04 亿元	8.02 亿元	-74.16%
综合毛利率	~85.7%（制药 89.44%）	—	—
基本 EPS	6.42 元	0.39 元	-93.93%
加权 ROE	11.66%	0.69%	-10.97pp

2025 年子公司收入及利润贡献

子公司	2025 收入	2025 归母净利	2024 收入	2024 归母净利
金赛药业（生长激素+创新药）	98.19 亿元	4.87 亿元	106.71 亿元	26.78 亿元
百克生物（疫苗）	6.05 亿元	-2.63 亿元	12.29 亿元	2.32 亿元
华康药业（中药+化药）	7.56 亿元	0.47 亿元	7.62 亿元	0.52 亿元
高新地产	8.59 亿元	0.02 亿元	7.56 亿元	0.14 亿元

2025 年业绩暴跌原因：长效生长激素等产品参与医保谈判并纳入国家医保目录，公司对相关产品销售政策及定价进行了调整，第四季度结合医保谈判进展安排发货节奏，导致收入和利润大幅下降。百克生物也因疫苗行业政策调整出现亏损。联营企业瑞宙生物（-5,019 万元）和传信生物（-1,410 万元）亦拖累投资收益。

分红政策

2024 年度：每 10 股派 26 元（含税），分红+回购合计 14.67 亿元，占净利润 56.81%。
2025 年度：每 10 股派 1.60 元（含税）（分红大幅缩减反映利润承压）。

公司年表

年份	研发、注册与产品引进	公司业绩与商业化	股权与资本运作
1993年6月	长春高新成立（长春市体改委批准）	—	由长春高新技术产业发展总公司定向募集设立
1996年12月18日	—	—	深交所上市（000661）
1997	金赛药业成立——国产重组人生长激素产业化序幕	—	—
1998	金赛药业上市国产首支 rhGH 粉针剂（赛增粉针）	—	实施配股（每10股配3股，募集1.43亿）
2001年3月	向金赛药业同比例增资（总股本增至7,300万）	—	—
2001年10月	设立生物技术开发分公司，与美国 Vital 合作开发艾滋病疫苗	—	—
2004	与百克药业共组长春百克药物研究院	—	—
2005	金赛上市亚洲首支 rhGH 水针剂（赛增水针）	—	—
2006年12月31日	—	—	国有股权划转至长春超达投资（现控股股东）
2014	金赛上市全球首支 PEG 长效 rhGH 水针剂（金赛增®）	—	董事会换届（杨占民→董事长，周伟群→总经理）
2015	—	—	合资设上海金蓓高医院投资；增资荷兰 Mucosis（疫苗技术）
2018年6月	—	—	马骥当选董事长，安吉祥任总经理，姜云涛任董事/常务副总
2019	金妥昔单抗获 FDA 孤儿药认定（胃腺癌）	—	重大资产重组：发行股份+可转债收购金赛药业 29.5% 少数股权，持股升至 99.50%（11月交割）
2020	百克生物带状疱疹疫苗 III 期入组完成（2.5万例）；百白破三组分获批临床	—	变更募投资金用途至金赛研发
2021	百克带状疱疹疫苗完成临床；鼻喷液体流感启动临床；金妥昔单抗获 FDA 孤儿药认定	—	—
2023	长效生长激素纳入医保（成人 GHD 适应症）	—	监事会变动（赵树平离任，刘永川接任）
2024年6月	多款 NDA 受理（伏欣奇拜/亮丙瑞林乳剂/曲普瑞林微球/CTP融合蛋白/液体鼻喷流感）；金赛增拓展 ISS+Turner 适应症	—	姜云涛当选董事长（马骥离任）；监事会换届
2024年7月	—	—	7.02 亿元全资收购云熙生物（原安沃高新，生物药生产基地）
2024	金赛恒水针、美适亚获批上市；金赛欣纳入医保	营收 134.66 亿；归母 25.83 亿	—
2025	伏欣奇拜单抗粉剂获批上市；CTP融合蛋白获批上市；替勃龙片获批上市；金妥昔单抗 III期完成；GenSci120/143 获 FDA IND；GenSci134/142/139/140 启动 I 期；百白破 III 期；冻干狂犬(人二倍体) III期入组完成；HSV-2 mRNA 疫苗 I 期；银花泌炎灵慢性前列腺炎 III期入组完成	营收 120.83 亿(-10.27%)；归母 1.55 亿(-94%)——医保降价+Q4发货节奏调整	分红缩至每10股1.60元

战略主线：生长激素绝对龙头（金赛药业 98.19 亿）→ 全生命周期拓展（辅助生殖/儿童营养/成人 GHD）→ 创新管线全面爆发（IL-1β上市+ADC/mRNA/双抗/GenSci系列多个FDA IND），从"生长激素单品"向"全生命周期生物药平台"转型。2025 年是转型阵痛年——医保降价致业绩短期暴跌，但管线密集获批/报产为中长期蓄力。