日本烟草（JT 制药事业部）

基本信息

公司特色

全球第三大跨国烟草公司 + 日本本土处方药/OTC 双业务平台（TSE: 2914）——1985 年从日本专卖公社民营化设立，1985 年起进入制药领域，1987 年与日本卫生材料协会共同设立制药事业部，1998 年收购 Torii Pharmaceutical（鸟居制药）55% 股权并将其作为制药业务的主体平台。制药事业部核心资产 恩那度司他（ENAROY®，JTZ-951，HIF-PHI 肾性贫血口服药）2020 年 9 月日本获批、由 Torii 商业化；并对外授权 信立泰 中国权益（2019 年 12 月，2019 年从 JT 引进）。2025 年 5 月 7 日宣布将制药事业部（含 Torii 全部股权与美国 Akros Pharma）整体转让给盐野义（Shionogi），对价约 ¥1,600 亿日元（约 $11 亿），2025 年 9 月起 Torii 进入 Shionogi 合并报表范围、2027 年 4 月 Shionogi 全面吸收合并 Torii；JT 自此全面退出制药业务、聚焦烟草核心。

公司基本信息、创始人、核心股东

• 基础信息：1985 年 4 月 1 日从日本专卖公社（Japan Tobacco and Salt Public Corporation）民营化设立，总部位于东京都港区虎之门。东京证券交易所主板上市，代码 2914；美国 OTC 代码 JAPAY/JAPAF（非主上市）。财年 = 日历年（1 月-12 月）。
• 股东结构（截至 2024 年 12 月）：日本大藏省（MOF）持有约 27.8%（《日本烟草产业法》法定政府最低持股 1/3 已于 2004 年修法降至 1/3 以下，目前政府仍为最大单一股东）；日本 Master Trust 信托银行约 6.7%、日本 Custody 银行约 5.8%、伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway，2020 年 9 月首次披露建仓）约 5.9%——外资与机构投资者合计约 60%。
• 创始人/实控人：无创始人（民营化改制设立）；无控股股东与实际控制人（政府作为法定股东不参与日常经营）。

技术平台、研发实验室、临床开发团队、生产基地

• 制药研发平台：JT 制药事业部内部研发中心（东京、横滨），专注于肾/血液（HIF-PHI）、CNS、抗病毒、皮肤科领域小分子新药发现；与鸟居制药共同开发，JT 负责 R&D 与 in-licensing，Torii 负责日本市场营销（1998 年确立分工）。
• 海外研发：美国子公司 Akros Pharma Inc.（新泽西普林斯顿），承担 JT 在北美的小分子早期发现与对外合作窗口（也在 2025 年转让 Shionogi 范围内）。
• 生产基地：鸟居制药自有制剂工厂（日本国内），原料药合作外购；enarodustat 原料/制剂由 Torii 工厂生产。
• 量子计算/AI 制药：2024 年与 D-Wave Quantum 合作探索量子计算在分子设计中的应用（早期项目，随制药事业部转让一并转移）。

公司发展历程

发展阶段划分

1. 1985-1997 · 民营化与制药事业起步期：1985 年从专卖公社民营化；1987 年设立制药事业部，初期聚焦抗病毒（阿昔洛韦衍生物）与 CNS（精神神经）；1992 年首次推出自有新药。
2. 1998-2010 · 收购 Torii + 制药平台成型期：1998 年收购鸟居制药 55% 股权（要约收购），将 Torii 设为制药业务商业化平台（JT 专注 R&D/in-license，Torii 专注日本营销）；通过 Torii 销售 Poviral®（阿昔洛韦）、Artexate®、Lanso® 等皮肤科/消化科产品。
3. 2011-2019 · enarodustat 突破与全球扩张期：肾性贫血 HIF-PHI 自研品种 enarodustat（JTZ-951） 完成日本 I-III 期、2019 年 11 月 NDA 提交；2019 年 12 月授权信立泰中国权益（首付+里程碑+销售分成）；同期持续加码 CNS、肿瘤对外合作（与 Gilead 日本 Yescarta 商业化等）。
4. 2020-2025 · ENAROY 上市 + 战略退出制药期：2020 年 9 月 enarodustat 日本获批（ENAROY®，与 Torii 共销），2020 年 12 月上市；2024 年与 D-Wave 合作量子计算药物发现；2025 年 5 月 7 日宣布将制药事业部（含 Torii 股权与 Akros Pharma）以吸收分割+股权转让方式整体转让给盐野义（Shionogi），对价约 ¥1,600 亿日元，2025 年 9 月 Torii 进入 Shionogi 合并报表、2027 年 4 月 Shionogi 吸收合并 Torii。JT 全面退出制药、聚焦烟草与加工食品。

收入结构变迁

制药事业部收入占 JT 集团总营收 2-3% 区间（FY2024 集团营收 ¥2.80 万亿、制药 ¥1,600 亿级），FY2024 制药收入约 ¥1,600 亿日元（核心品种 ENAROY + Torii OTC/处方药组合），FY2025 起被分类为终止经营（discontinued operations）。2024 财年 JT 集团核心业务为烟草（约 92%）+ 加工食品（约 5%）+ 制药（约 3%）。

核心产品与管线

本表收录 JT（含 Torii）有权益的处方药品种。2025 年 5 月起全部品种权益转让盐野义（Shionogi），2027 年 4 月起 Shionogi 吸收合并 Torii 后正式承继。JT 集团 FY2025 起将制药业务作为终止经营列报。

长尾管线（B 层 · 仅登记不建页）

竞争格局

• HIF-PHI 肾性贫血赛道（JT 唯一旗舰创新药）：恩那度司他（ENAROY®）是 JT 自研创新药。在日本与珐博进/阿斯利康的 罗沙司他、GSK 的达普司他竞争；其日本市场份额 AI估算约 20%–30%。
• 中国 HIF-PHI 市场：JT 2019 年授权 信立泰 中国权益后，信立泰 2023 年 6 月获批（国产首款 HIF-PHI）、2023 年纳入医保、2025 年 9 月新增透析适应症，对标罗沙司他（roxadustat，爱瑞卓®，2018 中国首获批）。
• 日本本土处方药/OTC：Torii 历史业务以皮肤科、消化科、抗病毒处方药 + OTC 组合为主，市占率稳定但增长有限；与盐野义的产品组合（感染、CNS、疼痛）形成互补。

主要相关企业

商务拓展（BD）与外部合作

• 信立泰 · enarodustat 中国授权（2019 年 12 月）：JT 将 enarodustat（JTZ-951）中国（含港澳）开发与商业化权益独家授权 信立泰，交易结构为首付 + 开发/注册/销售里程碑 + 销售分成（具体金额未披露，按信立泰公告）。日本及亚洲其他市场权益仍归 JT/Torii；欧美权益当时仍在 JT（后期未推进 FDA，因 HIF-PHI 类心血管安全性争议）。
• Shionogi · 制药事业部整体转让（2025 年 5 月 7 日签约）：JT 将全部制药业务（含 Torii Pharmaceutical 55% 股权、Akros Pharma、所有在研管线）以吸收分割 + 股权转让方式整体转让给盐野义（Shionogi），对价约 ¥1,600 亿日元（约 $11 亿）；2025 年 9 月 Torii 进入 Shionogi 合并报表，2027 年 4 月 Shionogi 吸收合并 Torii。JT 全面退出制药业务。
• Gilead · Yescarta 日本商业化：历史合作（CAR-T，axi-cel 日本市场）。
• D-Wave Quantum · 量子计算药物发现（2024 年）：早期合作，随制药事业部转让转移至 Shionogi。

基本财务信息

JT 集团为烟草主导型集团，制药事业部为分部报告。三年列示：FY2023 / FY2024 / FY2025（终止经营）。单位十亿日元。

增长驱动（JT 集团）：烟草国际业务（JTI）涨价 + 加热不燃烧（HNB，Ploom）扩张是集团核心增长引擎；制药业务战略退出，无新增驱动。

公司年表