Prothena

基本信息

公司特色

Prothena 是围绕错误折叠/聚集蛋白建立管线的爱尔兰上市 biotech。2025年 birtamimab 失败及 PRX012 因较高 ARIA-E 缩减后，公司主动临床组合已全部合作化：prasinezumab、coramitug、BMS-986446和PRX019由 Roche、Novo Nordisk 或 BMS 推进，Prothena 以里程碑/版税获得经济敞口；自有投入集中在TDP-43 CYTOPE与PRX012-TfR两项临床前平台项目。

主体、组织与经营模式

• 2012-09-26依爱尔兰法律成立，2012-10-25重注册为公共有限公司，由Elan分拆而来；2012-12-21开始交易，现于NASDAQ Global Select Market以PRTA交易。
• 注册总部位于都柏林；美国主要办公室/实验室位于加州布里斯班。2025年末67名员工，其中36名研发；公司预计2026年再减少约17人，但Q1未披露实际人数。
• Gene G. Kinney任总裁兼CEO，Tran B. Nguyen任CFO兼首席战略官。公司无自建制造设施，依赖CMO、CRO及合作伙伴。
• 无商业产品收入；收入来自合作履约、许可、期权与条件性里程碑，因此季度波动大。

当前A层管线

B层：不建活跃产品页

关键临床与经济节点

• Prasinezumab：PADOVA整体主要终点HR 0.84、p=0.0657未达；左旋多巴预设亚组仅名义显著。Phase 3 PARAISO已启动，不能用开放延展或“time saved”分析替代随机Phase 3结果。
• Coramitug：Phase 2 60 mg/kg在52周NT-proBNP较安慰剂下降48%（p=0.0017），但6MWT差异未显著；Phase 3用CV死亡/复发CV事件硬终点验证。
• BMS-986446：Phase 2以76周Tau PET为主要终点，临床量表为次要；尚无结果。
• PRX019：靶点、Phase 1结果均未披露；BMS推进决定和$55M均为条件性。

财务与资本结构

单位：美元百万。Q1不年化；2026Q1现金包含受限现金。

Q1收入和盈利主要由Novo支付的$50M coramitug里程碑驱动，不代表经营性盈利拐点。公司将2026全年经营+投资净现金使用指引下调至$18–23M、年末现金中点约$273M；指引不含潜在PRX019 $55M里程碑，也不含额外股票回购。

合作经济

• Roche/prasinezumab：$30M首付、已收$105M阶段款，仍有最高约$620M条件性里程碑；净销售版税高个位数至高十位数，保留美国共同推广选择权。
• Novo/coramitug：全球业务买断总对价最高$1.23B；已收$60M首付、2022年$40M、2026Q1 $50M，其余约$1.08B均需触发条件，无版税。
• BMS-986446：2018合作$100M首付不可全部归因本资产；另收美国/全球期权$80M/$55M，潜在里程碑最高$562.5M，全球版税高个位数至高十位数。
• PRX019：全球许可行权费$80M，潜在里程碑最高$617.5M，全球版税高个位数至高十位数。

催化剂与风险

• 2026YE：BMS对PRX019决定；二元但靶点与数据不透明。
• 2027H1：BMS-986446 Phase 2主要完成；Tau PET阳性仍需临床量表支持。
• 2029：prasinezumab与coramitug两项Phase 3预计主要完成，时间久且由伙伴控制。
• 主要风险：合作方优先级、里程碑条件、PD/AD疾病修饰高失败率、ATTR硬终点与生物标志物脱钩、早期平台人体转化、裁员后内部执行能力。