注射用右雷佐生
一句话投资定位：奥赛康蒽环类化疗心脏保护剂——曾长期国内独家（2019 年公立终端销售额超 7 亿元），2022 年竞品上市打破独家后仍保持市占率领先；归入公司第一大板块抗肿瘤类（2025 年营收 7.11 亿元，占 39.94%，+12.58%），2025 年销量 23,747 箱（-6.87%）；第十一批国家集采 100% 中选（2026 年 2 月执行），以价换量锁定确定性。
药物基本情况
- 药物机制：右雷佐生（dexrazoxane）为水溶性 EDTA 衍生物、拓扑异构酶 II 抑制剂，在心脏组织中通过螯合铁离子减少蒽环类化疗药（如多柔比星）产生的自由基心脏毒性。适用于接受多柔比星累积量达 300mg/m² 且医生认为继续用药有利的转移性乳腺癌患者，可减少多柔比星引起的心脏毒性发生率和严重程度。
- 药物定位：化疗心脏保护辅助用药，用于降低蒽环类累积性心脏毒性，属"疗效支持型"品种。
- 用药方式：静脉注射。
商业地位与竞争格局
- 板块定位：归入公司抗肿瘤类——2025 年抗肿瘤营收 7.11 亿元（占总营收 39.94%），已超越消化类成为公司第一大板块（同比 +12.58%）。右雷佐生是该板块的核心贡献品种之一。
- 历史地位：2019 年中国公立医疗机构终端销售额超 7 亿元；2021 年 11 月通过一致性评价。此前多年在 CDE 过评企业数为 0，是奥赛康的独家品种。
- 独家被打破：据 2022 年年报，奥诺先 2022 年有竞品上市，直接导致当年销售量、生产量同比大幅下滑——2022 年销量 26,833 箱（-31.67%）。独家溢价窗口关闭。但右雷佐生在注射剂中选公司少于 5 个，竞争格局仍相对温和。
- 政策承压：作为辅助用药类别，受 DRG/DIP 支付方式改革一定影响；但多柔比星心脏保护具有不可替代的临床刚需属性，承压程度低于典型"疗效不确切"辅助药。
集采进展（第十一批）
- 第十一批国家集采 100% 中选：2025 年第十一批国采中，注射用右雷佐生与注射用福沙匹坦双葡双胺、马来酸阿伐曲泊帕乙醇胺片三品种均中选（中选率 100%），2026 年 2 月执行。
- 竞争格局温和：注射用右雷佐生注射剂中选公司少于 5 个，竞争相对温和，以价换量空间好于充分竞争品种。
- 公司层面集采策略：2025 年公司超过 20 个集采中选品种（含国采、接续、地方集采）均呈现稳定销售态势；积极响应集采"三进"（进民营医疗机构、零售药店、村卫生室）政策，拓展基层和零售渠道。
销量趋势
| 年份 | 销量（箱） | 同比 |
|---|---|---|
| 2022 | 26833 | -31.67% |
| 2024 | 25499 | -4.83% |
| 2025 | 23747 | -6.87% |
注：2025 年库存量 629 箱（-80.72%），库存周转效率大幅提升。
投资视角
- 风险与机遇并存：销量逐年下滑反映辅助用药控费压力；但抗肿瘤板块整体 +12.58% 增长（右雷佐生+新品利厄替尼片等共同驱动），且第十一批集采中选锁定 2026 年起的确定性供货量。
- 定位：在奥赛康"PPI 退潮、创新崛起"的转型叙事中，右雷佐生属于抗肿瘤辅助存量盘——虽然不是增长引擎，但作为第一大板块的核心品种，其集采以量换价能否企稳是观察公司过渡期经营韧性的窗口。