高端酱香白酒【老白干酒】

业务定位与产品组合

该业务是老白干酒在高端酱香白酒中的产品与经营入口，核心款型包括武陵上酱。公司通过衡水老白干、十八酒坊、板城烧锅、文王贡、武陵、孔府家构建价格梯度，但财务报告通常披露到更大的产品档次或品牌分部。

业务边界以香型、价格层级和稳定款型共同界定；同一款型只归入与其香型和价格层匹配的品类。

旗舰单品与价格带

公司未按上述款型单列价格、销量和收入；“公司未单列”表示披露边界，不是零收入或零销量。

产能、储酒与销量

本业务共享公司的酿造、储存、勾调和包装体系。公司级产能与产销存见公司页；没有明确分配到高端酱香白酒的产能、基酒或销量时，本页不重复公司总量。

经营数据与经济性

经济性需要同一业务边界下的收入、成本和销量。只有公司明确披露时，才建立业务毛利率或吨价序列。

渠道布局与库存

河北、湖南、安徽、山东和其他区域分别对应不同品牌基本盘，经销商数量和品牌收入需要按并表后的区域口径理解。本业务共享公司经销和直销网络，但没有单列渠道占比。

公司未披露高端酱香白酒的社会渠道库存。公司账面成品、半成品或基酒库存不能替代经销商库存。

竞争定位

该业务的竞争力来自衡水老白干、十八酒坊、板城、文王贡、武陵和孔府家构成多品牌、多区域、多香型平台，品牌组合复杂度高于多数区域酒企。比较时优先观察核心款型稳定性、品牌资源、区域渠道与供给约束。

公司总收入和整体经销商数量只能解释经营底盘，不能直接等同于本品类份额。

发展策略、催化剂与风险

• 策略：以衡水老白干与十八酒坊提升河北结构，板城、文王贡、孔府家深耕区域，武陵承担酱香高端化。
• 上行观察：核心款型收入结构改善、省外或目标区域扩张、渠道质量提升。
• 下行风险：行业需求走弱、渠道库存压力、价格体系波动和产品内部挤压。
• 证据边界：终端价格、社会库存和市场份额未由公司持续量化披露。

业务年表